⚡ 模型综合判定（Wind口径）
当前档位：偏弱震荡档（1.68万亿，贴近1.5万亿警戒线）｜ 模型评分 39.9/100 → 偏弱档 （评分规则见第1–2节）
📦 量能档位对应组合（买什么）：防御组合 —— 50%中证全债 + 50%红利 ｜ 仓位指引（买多少）：中低仓位防守
量能（定仓位）
1.68万亿
▼ 距转熊警戒线仅0.18万亿
大盘成长换手率
1.57%
▲ 达到震荡档下限 1.5%
万得微盘 20日超额
-4.71%
▼ 相对沪深300跑输 -1.7pct
Wind版的核心增量发现：万得微盘股指数（A股市值最小的400只）近20日 -4.71% 、近60日 -0.24% ，是全市场最强风格 ——直接实证了模型"偏弱震荡档下，仅红利、自由现金流策略及个别微盘标的 能获得超额"的推论（公开渠道版用国证2000代理小盘看不到这一层）。而中证2000（-3.61%/20日）、国证2000（-3.19%）仍无超额：即超额只存在于最微市值层 ，不在"小盘"整体。微盘/300价值换手率比值 9.23 倍且持续抬升（MA20 7.2→最新9.23），符合模型"比值抬升→微盘超额"的历史规律（2010/2013/2019–2021）。操作结论不变：量能定仓位→防守；催化定主线→无主线不追轮动；微盘超额属结构性、高波动，仅限交易性参与。
1 模型规则总纲（本报告的判定依据）以下为量能风格研判模型的全部判定规则，后续各节的数据核对与第2节评分卡均以此为准。
规则一：量能三档（定仓位、定组合） 两市成交额 大盘价值换手 大盘成长换手 市场特征 → 对应组合配置（四象限映射） 🔥 强劲牛市 ≥2.5万亿 ≥1.5% ≥2% 有明确强催化，主线行情走强 进攻组合 ：50%创业板50 + 50%科创50🔄 震荡行情 ~2万亿 1%–1.5% 1.5%–2% 流动性宽但产业驱动不足；小盘有超额、行业高速轮动，存交易性机会 均衡组合 ：50%沪深300 + 25%中证全债 + 25%红利❄️ 偏弱震荡 ~1.5万亿 大小盘换手率均偏低 小盘无整体超额，仅红利/自由现金流及个别微盘标的有超额 防御组合 ：50%中证全债 + 50%红利（微盘超额仅交易性参与）⚠️ 避险警戒 <1.5万亿 — 剔除量化后实际成交已破万亿牛市标准，警惕更大下行风险 防御组合 ：50%中证全债 + 50%红利（避险条款生效，进一步降仓）
规则二：三大风格驱动因素 大盘价值 ↔ 经济基本面（经济向好则公用事业/金融/消费自然有行情）大盘成长 ↔ 新兴赛道产业催化（可独立走强、虹吸其他板块与债市流动性）小微盘 ↔ 剩余流动性 ，三步判断链：宏观流动性松紧 → 资金是否入市（熊市宽松也不入）→ 大盘价值/成长有无强催化吸收流动性；大盘无强驱动则流动性溢入小微盘
规则三：辅助判断规律 下降 → 主线行情走强快速抬升 → 对应小微盘行情更优规则四：历史印证 2010、2013、2019–2021 2017–2018、2021公募抱团
2 ★ 模型评分卡（四信号加权 → 总分档位）计分方法：档位锚定制 ——每个信号按模型自身的档位阈值映射到分数带（牛市 75–100 / 震荡 50–75 / 偏弱 25–50 / 警戒 0–25），档内按位置线性插值；读数取 MA5（5日平滑，防单日噪声） 。权重对应模型一句话框架：量能定仓位（首要，50%）、催化定主线（30%）、换手率档位核对（价值/成长各10%）。
0 警戒/转熊 25 50 震荡 75 牛市 100
总分 39.9 → 偏弱档 （处偏弱带中下部，距警戒分界25分还有 14.9 分）。逐项看：量能 MA5 1.69 万亿落在偏弱档；价值换手 0.37%（远低于偏弱档下限1%）；成长换手 1.55%（回到震荡区间）；主线重叠率仅 28%（轮动收敛，关注主线萌芽）。四信号中最高项已达震荡档，量能项（权重50%）主导总分位置 ——与第9节换手率档位核对结论一致。
📦 当前档位 偏弱震荡档 → 防御组合 （50%中证全债 + 50%红利）；仓位指引：中低仓位防守。各档对应组合见第1节规则一映射列。
信号 权重 计分规则（模型阈值锚点） 当前读数 得分 档位 加权贡献 S1 量能（定仓位） 50% ≥2.5万亿→牛市带75–100｜2.0–2.5→震荡带50–75｜1.5–2.0→偏弱带25–50｜<1.5→警戒带0–25 1.69万亿（MA5） 34.4 偏弱档 17.2 S2 大盘价值换手 10% ≥1.5%→牛市｜1.0–1.5%→震荡｜<1.0%→警戒带（偏弱档以下） 0.37%（MA5） 9.2 警戒档 0.9 S3 大盘成长换手 10% ≥2%→牛市｜1.5–2%→震荡｜<1.5%→警戒带（偏弱档以下） 1.55%（MA5） 52.5 震荡档 5.2 S4 主线强度（定催化） 30% Top5重叠率≥40%→强主线｜25–40%→轮动收敛｜10–25%→快轮动｜<10%→完全无主线 28%（5日Top5重叠率） 55.0 震荡档 16.5 加权总分（满分100） 39.9 → 偏弱档
S5 剩余流动性→小盘（战术信号，不计入总分） 9.23 倍 （模型阈值3倍 ✅）-4.71% （战术分 47.1/100）含义：偏弱档下"个别微盘标的超额"的结构性行情成立，但前置条件"资金入市"仅部分满足 → 仅交易性参与
S6 拐点信号（确认清单，见第11节）
💡 一句话框架： 量能定仓位，催化定主线，剩余流动性定小盘——缩量市中保持定力，等待量能回升与产业催化共振的拐点。
3 量能监测：两市成交额 vs 三档阈值（Wind，100个交易日）两市口径（上证指数+深证综指）与万得全A口径交叉验证一致（16,763亿 / 16,887亿）。100日内档位分布：≥2.5万亿 32天（32%） 、2–2.5万亿 24天（24%） 、1.5–2万亿 36天（36%） 、<1.5万亿 8天 ；量能自100日高点3.74万亿回落55%至当前，MA20 已跌破2万亿。图中背景色带即四档分区，曲线在色带间的迁移即档位切换轨迹。
最新两市成交额
16,763 亿
万得全A 16,887 亿
100日区间
14,092 ~ 37,372 亿
缩量幅度 −55%
🔥 ≥2.5万亿 牛市档 32天 / 32%
🔄 2–2.5万亿 震荡档 24天 / 24%
❄️ 1.5–2万亿 偏弱档 36天 / 36%
⚠️ <1.5万亿 警戒档 8天 / 8%
4 大盘风格换手率（Wind口径）300价值 0.31%、300成长 1.57%，档位核对见第2节评分卡。注：Wind对沪深300风格指数不直接提供换手率，此处按 成交额÷流通市值 推算（自由流通口径略高于此，判定不受影响）。
5 小盘/微盘风格换手率Wind直接提供中证2000（3.36%）与万得微盘（2.84%）换手率。微盘换手率20日均值3.01%→最新2.84% 持续回落；中证1000/创业板指均回落。
6 微盘/大盘价值 换手率比值（模型3倍阈值）万得微盘/300价值 = 9.23 倍（100日最高 9.42），自MA20的7.2倍持续抬升；中证2000/300价值 = 10.92 倍。比值抬升 + 微盘走出超额，与模型历史规律（2010/2013/2019–2021）一致，但注意其前置条件是"流动性宽裕+资金入市"，当前仅部分满足。
7 ★ 微盘 vs 沪深300 相对表现（Wind版核心增量）万得微盘股指数相对沪深300的累计超额净值（基期=100日前）。近20日超额 -1.7pct、近60日 +15.3pct——"个别微盘标的超额"在Wind微盘指数上得到直接验证，而这正是公开渠道版（国证2000代理）缺失的一层。
8 行业轮动速度（申万一级31个行业，Wind官方口径）轮动速度 = 1 − 相邻两日申万一级行业涨幅排名相关系数。近5日 0.890（20日均值 1.056、60日 1.065），较20日均值回落；领涨Top5重叠率仅 28% → 轮动收敛，关注主线萌芽。今日领涨：通信 +7.99%、电子 +3.56%、机械设备 +2.04%；垫底：非银金融 -0.86%、农林牧渔 -0.88%、食品饮料 -2.22%。行业换手率Top5（放量信号）：传媒 6.57%、电子 3.00%、农林牧渔 2.87%。
9 风格区间表现与换手率明细
风格指数 近5日 近20日 近60日 300价值 -1.35% -0.72% +0.54% 上证指数 -0.15% -2.30% -6.44% 中证红利 -1.18% -2.61% -0.11% 国证2000 +3.52% -3.19% -11.28% 沪深300 -0.62% -3.37% -12.61% 中证1000 +2.42% -3.41% -13.36% 中证2000 +5.15% -3.61% -8.13% 万得微盘 +5.29% -4.71% -0.24% 300成长 -0.05% -6.99% -20.89% 创业板指 +1.07% -10.28% -27.53%
风格指数 最新 MA5 MA20 模型参考 档位核对 300价值 0.31% 0.37% 0.42% 牛市≥1.5% / 震荡1–1.5% / 偏弱<1% 低于偏弱档下限 300成长 1.57% 1.55% 1.49% 牛市≥2% / 震荡1.5–2% / 偏弱<1.5% 沪深300 0.48% 0.54% 0.55% 中证1000 2.04% 2.12% 2.14% 中证2000 3.36% 3.23% 3.17% 小微盘，Wind直接提供换手率 万得微盘 2.84% 2.78% 3.01% 剩余流动性最敏感的极小市值层 国证2000 2.48% 2.51% 2.50% 创业板指 3.39% 3.43% 3.27%
10 双版本交叉验证：Wind版 vs 公开渠道版（腾讯自选股+ETF代理）公开渠道版列为 2026-09-10 首期快照（腾讯自选股+ETF代理口径），仅作口径对照；Wind列为当期最新数据。
指标 Wind专业版 公开渠道版 结论 两市成交额 16,763亿 16,472亿 完全一致 ✅ 300价值换手率 0.31%（成交额/流通市值推算） 0.31%（自由流通口径） 口径微差，判定一致（均<1%）✅ 300成长换手率 1.57% 0.80% Wind口径已达1.5%+，判定以Wind口径为准 小微盘代理 万得微盘 20日 -4.71%（超额） 国证2000 −1.35%（无超额） 微盘超额消退，两版本结论趋同 行业轮动 申万一级官方指数，5日0.890 23只ETF代理，5日1.10 口径不同，以Wind申万官方口径为准
11 模型输出：结论与操作建议（Wind版）
量能定仓位、定组合 ：1.68万亿偏弱震荡档 → 防御组合 ：50%中证全债 + 50%红利（仓位指引：中低仓位防守）；跌破1.5万亿即触发模型避险条款（差距约1763亿） 。档位切换即组合切换：站上2.5万亿换进攻组合（创业板50+科创50），2–2.5万亿持均衡组合（沪深300+全债+红利），1.5–2万亿降至防御组合（全债+红利，微盘超额仅交易性参与），跌破1.5万亿防御组合+避险条款进一步降仓。催化定主线 ：申万口径轮动速度 0.890、Top5重叠率28% → 轮动收敛，关注主线萌芽。今日领涨：通信 +7.99%、电子 +3.56%、机械设备 +2.04%。剩余流动性定小盘 ：超额仅存在于最微市值层 （万得微盘 20日-4.71%、换手比值9.23倍持续抬升）；中证2000/国证2000仍无超额。微盘超额为高波动结构性机会，属"个别微盘标的"范畴，仅交易性参与、严格止损。盾牌风格 ：中证红利（-2.61%/20日）与300价值（-0.72%）继续为模型内配置型超额；微盘为进攻性 satellite。
🔄 拐点确认清单（四条共振再转进攻）
⚠️ Wind版口径说明
数据来源：Wind万得金融数据（index_data get_index_kline / get_index_price_indicators，43+标的、100个交易日）