GOLD TRACKER v1.0 · 完整报告
黄金跟踪投资系统 · 图表 + 评分 + 分析
数据截止 2026-11-06 · 十大指标 × 三大评分 × 六状态 × 背离监控
数据源：万得 Wind 专业数据库（economic_data EDB）
六句话投资结论
- 当前金价：4050 美元/盎司（伦敦金现，20D -3.3%，60D -7.4%，250D -1.8%）
- 当前黄金状态：状态一：低位蓄势
- 基本面评分：65.8/100（偏有利）——央行购金、财政赤字与去美元化提供结构性支撑，实际利率处 5 年 97.4% 分位构成主要压力
- 趋势资金评分：47.2/100（中性）——金价 20D -3.3%，全球黄金 ETF 近 3 月 +207.1 吨，上海金溢价 -0.68%
- 过热风险评分：18.4/100（不拥挤）——金价相对 MA250 乖离 -9.05%（5年 1.0% 分位），CFTC 拥挤度处 3 年 21.8% 分位
- 一句话结论：结构性基本面仍偏有利；金价低于 250 日均线 9.05%，价格位于长期均线下方，短期趋势偏弱。当前处于「状态一：低位蓄势」，重点观察 ETF 资金延续性及价格能否重新站上 250 日均线。
基本面评分
66
偏有利
实际利率 40.0×25% + 美元 46.0×15% + 全球央行 90.0×25% + 中国央行 75.0×10% + 财政赤字 71.3×15% + 去美元化 82.4×10%
趋势资金评分
47
中性
黄金趋势 27.8×40% + ETF 73.0×35% + 上海金 42.0×25%
过热风险评分
18
不拥挤
乖离率过热 15.0×50% + CFTC拥挤度 21.8×50%（越高越危险）
T黄金温度计（0.5×基本面 + 0.5×趋势资金） 逐周回放 · 与评分卡同引擎
图表类型：双轴折线（左轴温度 0-100 五档色带，右轴金价）· 回放区间 2024-12-02 ~ 2026-11-06（99 周）
读法：当前温度 56.5（适中档），区间 48.5–75.8（最高 75.8 @ 2025-04，最低 48.5 @ 2026-06）。本轮行情中 60-80「高温」档为趋势确认信号（历史未来 4 周平均 +2.7%、上涨概率 70%）；温度跌破 60 进入「适中」档需警惕趋势转弱，升破 80 进入「过热」档注意拥挤风险。温度与金价出现顶背离（价格创新高、温度不创新高）往往是阶段性见顶信号。
六种市场状态识别
状态一：低位蓄势
长期条件改善但市场尚未充分交易，值得重点研究。
投资决策矩阵
中性观望
驱动因素互相抵消，等待更明确的信号。 核心观察：央行购金能否带动 ETF 资金延续流入、金价能否重新站上 250 日线（4453）上方。
1黄金价格 vs 250日均线 权重 40%（趋势资金）
28 分 · 利空
图表类型：折线图（价格 + MA250 双线）
蓝线伦敦金现、黄虚线 MA250。当前 4050，低于 MA250 4453，乖离率 -9.05%（5年 1.0% 分位）。20D -3.3%、60D -7.4%、250D -1.8%；价格位于长期均线下方，短期趋势偏弱。
2美国10年期实际利率 权重 25%（基本面）
40 分 · 利空
图表类型：折线图（5年趋势）
当前 2.63%，处于 5 年 97.4% 分位；1M/3M/6M/12M 变化分别为 -0.29pct / +0.20pct / +0.70pct / +0.80pct，处于高位，对黄金形成较强压制。
3美元指数 DXY 权重 15%（基本面）
46 分 · 中性
图表类型：折线图（5年趋势）
当前 102.3，处于 5 年 49.7% 分位；20D +0.05%、60D +2.66%、3M +2.34%，美元处于历史中位区间。
4全球央行净购金（WGC全口径） 权重 25%（基本面）
90 分 · 利多
图表类型：柱状图（年度净购金，世界黄金协会）
世界黄金协会全口径（含未申报购买估算）：2022–2025 连续 4 年净购金 800+ 吨（2025 年 863 吨，近 4 年均值 1007 吨，远超 2010 年代约 500 吨的长期中枢）——本轮牛市最硬的结构性支撑。注：IMF 申报口径近 12 月 TTM 仅 530 吨，系统性漏掉未申报购买，仅供边际方向参考，不参与打分。
5中国央行月度增持 权重 10%（基本面）
75 分 · 利多
图表类型：柱状图（近12月增持量）
最新 10 月增持 +25.8 吨（约 83 万盎司），连续 24 个月增持，储备达 2435 吨。注：月份标签已按人民银行公布口径前移 2 个月校准（Wind 原始标签滞后）。（已并入官方公布手工补点至 2026-10 月）
6全球黄金ETF持仓 权重 35%（趋势资金）
73 分 · 利多
图表类型：折线图（近2年存量）
最新持仓 4275 吨；当月 +19.4 吨、近 3 月 +207.1 吨、近 12 月 +381.8 吨，当前状态为「近月净流入」。
7CFTC投机净多头 权重 50%（过热风险）
22 分 · 正常
图表类型：折线图（3年）+ 柱状图（近6周）
非商业净多 179,548 张，净多/OI 45.0%，处于 3 年 21.8% 分位；近 4 周变化 -2,522 张。
8上海黄金溢价 权重 25%（趋势资金）
42 分 · 利空
图表类型：柱状图（沪金折算 vs 伦敦金现）
沪金折算 4022 vs 伦敦金现 4050，轻微折价 -0.68%；折价说明中国实物需求暂未提供额外承接。
9美国财政赤字 权重 15%（基本面）
71 分 · 利多
图表类型：柱状图（近24月月度赤字）
红柱=当月财政赤字、绿柱=盈余。近 12 月累计赤字 1.99 万亿美元（历史 69.6% 分位），近 24 月累计 3.77 万亿美元——财政赤字高位扩张，持续侵蚀美元信用。
10去美元化（美元储备占比） 权重 10%（基本面）
82 分 · 利多
图表类型：折线图（美元占全球外汇储备比重）
美元占全球外汇储备比重已从窗口峰值 62.9% 降至 56.7%，累计下降 6.19 个百分点，处于历史 5.7% 分位——去美元化趋势仍在延续。
黄金「背离监控」
解读：当前未触发系统定义的背离信号，价格、利率、ETF 与上海金等指标之间暂未出现需要单独预警的明显背离。
延伸对比 · 黄金 vs 比特币（BTC）价格规律
11黄金 vs 比特币 2年归一化走势 延伸 · 非评分项
图表类型：双线归一化折线（起点=1.00）· BTC 为 iFinD「比特币兑人民币」日度收盘
对比结论：自 2024-11-08 对齐起点以来，近 2 年黄金跑赢——黄金 +50.5% vs 比特币 -7.4%（相差 57.9 个百分点），BTC 现价约 50.5 万元/枚。两类资产波动结构迥异：黄金的核心驱动是「央行购金 + 去美元化」的慢变量，BTC 则更偏高波动、流动性敏感型资产。该对比为延伸观察项，不参与评分。