国债 · 安全垫

10 年期国债 ETF——利率下行受益、股灾时的避险资产，组合里的"稳定器"。

📉 代表标的快照

代表 ETF

十年国债ETF国泰

代码

511260

现价（元）

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当日涨跌

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它在组合里干什么

🎯

角色：安全垫。国债（以 10 年期国债 ETF 为代表）是组合里最"稳"的一块。它的任务不是赚快钱，而是在衰退、通缩、股灾这类"坏日子"里逆势上涨或岿然不动，托住整个组合的底线。

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与股票负相关。经济越差、央行越降息，长期国债价格越涨——这与股票的表现方向天然相反，是组合里最纯粹的对冲资产。

衰退 / 通缩 ✓央行降息 ✓股灾避险 ✓加息周期 ✗通胀超预期 ✗

为什么值得配

1️⃣

股灾时的"逆行资金"。2024 年初 A 股大跌期间，10 年国债 ETF 逆势上涨——别人恐慌抛售时，它在为组合提供弹药和心理安全感。

2️⃣

票息 + 久期双引擎。每年稳定的票息收入，叠加利率下行带来的资本利得，长期年化约 3%–5%，是"确定性强"的收益来源。

3️⃣

波动极低、拿得住。年化波动仅 2%–3%，最大回撤通常不超过 4%——它是组合里最容易长期持有的资产，也是再平衡时最可靠的"卖出端"。

4️⃣

工具成熟。十年国债 ETF（511260）让普通人一键持有一篮子 10 年期国债，省去挑选个券、管理到期的麻烦。

怎么配

15% – 35% 建议仓位区间

均衡参考 25%；防守型 30–35%。国债是底仓资产，持有逻辑是"一直在场"，而不是高抛低吸。

执行工具：

511260 十年国债ETF国泰511010 国债ETF国泰上证国债指数（观察基准）

买法建议：长期持有 + 再平衡兑现——不择时、不猜利率，利率大幅下行带来超额涨幅后，借再平衡机械兑现一部分、补回下跌的股票资产。

⚠️ 风险清单

📈

利率反转风险：如果进入加息周期，长期国债价格会下跌——久期越长跌得越多（2022 年美国长债暴跌就是极端案例）。利率长期单边下行不是必然。

🐢

收益天花板低：年化 3%–5% 的收益特征决定了它不是进攻资产，大牛市里会明显跑输股票——它的价值体现在"坏日子"，别用"好日子"的标准衡量它。

🔥

通胀超预期：通胀失控时名义利率上升、实际购买力受损，国债与股票可能同步下跌（2022 年美股美债双杀）。

再平衡纪律

国债是组合最可靠的"抄底弹药库"：股灾时它往往逆势上涨、占比超标 → 触发再平衡时卖国债、补黄金红利纳指，等于机械地"别人恐惧我贪婪"。反之，利率大幅下行、国债涨幅过高时，也要果断卖出一部分落袋——它的低波动不是不执行纪律的理由。